新型態的募資方式 – 區分IPO與ICO優劣

創新的區塊鏈技術為我們帶來了去中心化、透明公開和不可竄改性,並提供了全新的募資方式 – 首次代幣發行(ICO)。首先了解 ICO 是什麼,如果你有一些資金想要投資,你可以選擇投資已知的首次公開募股(IPO)公司或支持 ICO 的一家新創公司。但是 IPO 和 ICO 有什麼實質上的區別?

一般最簡單的區別, IPO 通常適用於符合監管資格且營運狀況良好的公司,擁有可獲利的業務、穩定的營運金流和清楚合規的業務紀錄,而 ICO 則適合新創或資金籌備不易的公司。

簡單舉例,擁有20、30年資歷的公司,有良好的公司聲譽和符合法規,如:台積電、鴻海等公司適合IPO。而像是新創公司和團隊,沒有大筆的資金在後面支撐,急需資金來實現創意,類似美國影集《矽谷群瞎傳》(Silicon Valley)裡的團隊。

現在,比較兩者之間詳細的差異:

對公司資格的要求 

IPO 

在通過首次公開募股上市之前,公司必須滿足一些資格要求,包括具備最低收益門檻和良好的金流記錄。由於法律和合規流程的要求,傳統的 IPO 發行可能需要一個漫長的過程。另一個要求是招股說明書,招股說明書代表了其向公眾發行股票的法律聲明,並且必須包括有關公司及其即將上市的重要資訊,以幫助潛在投資者能依照上述資料做出明智的決定。  

ICO 

由於 ICO 不需要遵守任何監管框架和法律協議,因此大多數 ICO 沒有追蹤記錄,只有白皮書來支持他們的項目。整個 ICO 過程的持續時間要短得多。通常 ICO 項目也會發佈白皮書,但與 IPO 不同,它的格式沒有標準。此外,在某些國家和地區,此類白皮書不被視為法律文件。因此,對於 ICO,項目只需準備一個看起來能吸引投資人的白皮書和團隊成員就行了。

對投資者資格的要求 

IPO 

如果是投資一間國內公司,可以非常的簡單,只需配合當地法律規範即可。但如果希望投資海外公司,通常必須有額外的法律程序,像是需符合海外當地法律投資人資格,並需提供申請投資人資格文件、資產證明等相關文件,非常的耗時及麻煩。因此, 才會衍生出投資經紀人的服務。

ICO 

ICO 對於投資人基本上沒有太大的限制,可以在任何國家/地區購買項目的代幣,只需有網路即可。但有些項目會有額外的限制,像有些項目會禁止某些國家的民眾無法購買代幣或者限制每個投資人的投資上限/下限額度。除此之外,還有一些被定義為證券的項目,不適用於美國公民,因為項目需要通過美國 SEC 審核,美國公民才能投資

投資者獲得的利潤

IPO 

通過首次公開募股獲得的股票代表了公司未來收益的所有權,股東每年都可以獲得股息或股利,具體取決於公司在這一年的營運發展情況。除了股利和股息外,還有其他利潤可從早期投資價值經由市場波動上漲賣掉而獲得

ICO 

ICO 所獲得的代幣不像IPO代表著公司收益的所有權,投資者的獲益取決於該代幣本身的經濟模型,這些代幣多半可以在交易所進行交易、賺取利潤,或者擁有代幣可以享有以較低廉的價格換取服務,甚至有的只有代幣的持有者能享有服務。例如:平台幣 BNB,除了可以在幣安交易所進行交易外,也能減免在幣安交易所交易時的手續費,由於平台本身會回購BNB並不增發,因此數量會減少,要是未來需求增加,價格可能會因此上漲。

舉例來說,假設有一個新創賣手工肥皂的團隊目前想要募資,在考慮分別以 IPO 和 ICO 進行募資的話會面臨到什麼困難與差異呢?

IPO 的話,如果是完全新創賣手工肥皂的團隊,可能在第一個關卡公司資格上就會面臨難關,需要有穩定的金流以及最低收益門檻,這部分對於新創公司來說相當不容易,再者申請 IPO 會需要一段時間等待,時間就是金錢,這對新創公司急於獲得資金是不利因素之一。不過,一旦通過申請可以 IPO 後,獲得資金機會容易許多,因為受到了政府和金融機關的監管,相對的投資人會比較安心,容易獲得大額投資機會

反之,如果是 ICO,可以迅速地進行募資行動,時間大幅縮短,新創的手工肥皂公司將可以快速拿到資金進行發展和研發,不受任何限制。雖然說 ICO 基本上無國際無障礙,除非項目有特別限制某些國籍不能參加,但對於投資者來說風險較大,因為無任何監管,所以可能這個新創公司一拿到錢後就不做事,甚至捲款潛逃也有可能,未來可能連一毛錢也拿不回來,求助無門

以下是 IPO 和 ICO 的優缺點表格:

新型態的募資方式 - 區分IPO與ICO優劣

從上述看來 IPO 比 ICO 更安全,但是合規、聲譽良好的公司仍有機會破產,投資人所投資的資金也會付諸水流。ICO 雖然能快速投資且報酬率高,但相對的投資風險也很高,沒有保證會獲利。因此,在 IPO 和 ICO 這兩種情況下,強烈建議必須徹底了解所有重要資訊並做好盡職調查,才不會在什麼都不懂的狀況將資產賠光。

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