穩定幣 – 作為加密貨幣兌換的媒介和價值的儲存

穩定幣(Stable Coin)

穩定幣是一種加密貨幣,它提供價格的穩定性,雖然比特幣仍是最主流的加密貨幣,但它的價格波動幅度極大,這種短期波動劇烈的特性,使得比特幣不適合日常使用,例如支付。一般而言,作為貨幣兌換的媒介和貨幣價值的儲存,其價值應該在長時間內都保持相對穩定,而比特幣有可能在這 1 個小時內,本來可以購買一台藍寶堅尼,結果下跌只能購買一台豐田汽車,亦或是上漲加碼可以買到兩台藍寶堅尼,此特性導致一般比特幣持有者偏好不使用它,而當作價值儲存(如黃金)以及投機商品等。

另外,現實中法定貨幣價格穩定的兩個主要原因,是支持法幣的儲備資產以及中央銀行等當局行為。由於法定貨幣與相關資產掛鉤,例如作為抵押品的黃金或外匯儲備等,其估值可能不受大幅波動的影響,即使在某些極端情況下,當法定貨幣的估值可能大幅上漲或下跌時,銀行和政府當局也會加入並管制供需以維持價格穩定,大部分加密貨幣缺乏支持其估值的儲備和沒有中心化在必要時控制價格的權利。

因此,穩定幣作為區塊鏈技術與穩定法幣價值的特性相結合的存在,在法幣出入金橋樑、交易對計價、避險工具、跨境支付等場景中扮演相當重要的角色。一般常見的穩定幣分成以下三種:

中心化資產抵押的穩定幣

法定貨幣抵押的穩定幣維持法定貨幣儲備,如美元儲備的 Tether(USDT),為加密貨幣市場流通性高的穩定幣之一,價值相當於一美元的價值,並由美元儲備支持,作為發行 USDT 的抵押品。其他形式的抵押品可能包括貴金屬,如黃金或白銀,以及石油等商品,但目前大部分的法幣抵押穩定幣都使用美元儲備。這些儲備由獨立託管機構維護,並定期接受審計,以確保遵守必要的合規性。

目前常見中心化資產抵押的穩定幣有:USDT、USDC、TUSD、GUSD 和 PAX。

延伸閱讀 – 【Zombit專欄】穩定幣三部曲-中心化資產抵押

數位資產抵押的穩定幣

數位資產抵押也就是其他加密貨幣抵押的穩定幣,由於儲備加密貨幣也可能容易出現高波動性,因此裡面抵押的數位資產需要超額,也就是說,需要超額的加密貨幣作為發行較少數量穩定幣的儲備。例如,價值 2,000 美元的以太幣可作為儲備,用於發行價值 1,000 美元的穩定幣,因此這些穩定幣可容忍高達 50% 儲備貨幣(以太幣)的波動,更頻繁的審計和監控增加了價格穩定性,最常見去中心化資產抵押的穩定幣為 MakerDAO 。

延伸閱讀 – 【Zombit專欄】穩定幣三部曲(二)-數位貸款不用愁,Maker幫你解憂愁

非資產抵押穩定幣不使用任何儲備金,不過採取與中央銀行類似的機制,以保持穩定幣的價格。例如,美元掛鉤的 Basis,透過協議算法,Basis 依據兌美元匯率的變化來計算並調整代幣供應量,簡單來說其穩定價格的方式,就如同央行透過控制法幣流通量抑制法幣的價格波動。而 Basis 則類似去中心化的虛擬央行,嚴格執行協議算法且不受人為干預的穩定幣。

延伸閱讀 – 因監管而關閉的穩定幣-虛擬央行Basis

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